Stark AI-efterfrågan driver försäljning medan PC och smartphones stannar av

  • Tema: Tech

Vi har nu fått in omfattande statistik kring teknologiförsäljningen för tredje kvartalet och september.

GP Bullhound som är en global investmentbank med specialisering inom teknik, går igenom veckans största teknologinyheter och ger sin syn på de aktuella händelserna inom teknikvärlden:

Generellt så kan vi säga att AI efterfrågan varit fortsatt stark medans PC och smartphone sidan har stabiliserat sig men står och stampar. Vi tycker oss även se en något försiktigare investeringsklimat på företagssidan utanför AI. Foxconn är ett utmärkt exempel på detta, värdens största kontrakttillverkare. IPhone och PC sidan var helt jämn med förra året medans försäljningen totalt lyfte kraftigt drivet av AI server volymer.

Veckans höjdpunkter:

  • Foxconn visar stark försäljning i september tack vare Nvidia
  • TSMC överträffar sina egna estimat för kvartalet
  • Stark AI-serverförsäljning i kvartalet, medan andra segment står stilla
    Portföljuppdatering: Den här veckan har vi inte gjort några förändringar i vår portfölj.

Citat från Foxconns senior executive Benjamin Ting:
"We're building the largest GB200 production facility on the planet. The demand is awfully huge."

TSMC (äger) försäjning i september växte 39,6% Y/Y till NT$251.87B upp något från augusti NT$250.87B och juli siffran på  NT$256.95B. Vilket ger en total siffra på kvartalet om  NT$759.69B . I USD hamnar då försäljningen över bolagets egen guidance på mellan $22.4B and $23.2B, dvs närmare USD23,6bn (lite valuta hjälp också i kvartalet)
Vår syn, vi har länge argumenterat att bolagets guidance och analytikernas förväntningar ligger för lågt för 2024 och 2025 givet bolagets position inom AI och den snabba flytten ner i noderna. 


Samsung (ingen position) försäjning i 3Q växte med 17,2% Y/Y till KRW79mdr men det var något lägre än marknaden hade förväntat sig. Den operativa vinsten hamnade på KRW9,1mdr vilket var upp nästan 400% men även det lite under vad marknaden hade väntat sig. Detta är enda datan vi fått innan hela rapporten kommer senare i oktober.
Vår syn. Samsung har hamnat lite bakom sina konkurrenter när det gäller HBM minnen till AI vilket gör att de brottas lite mer än sina konkurrenter med lager justeringar. 


Hon Hai/Foxconn (ingen position) försäljning i september var starkare än väntat drivet av AI och växte 11% Y/Y trots att deras största enhet Apple Iphone produktion var klart svagare med lite negativ tillväxt. AI sidan drivs av framför allt av efterfrågan av Nvidia servrar. Bolaget indikerar också att de kommer vara först med produktionen av nya AI servrar med Blackwell GPUer dvs Nvidias nya produkter i november. De säger att efterfrågan är super stark och att de måste bygga ut sina fabriker för att klara efterfrågan.

En viktig kommentar från bolaget var att man kommer att producera dessa servrar från November och skeppa volymer i december. Detta indikerar att Nvidia får bra med volymer redan i 4Q.   

Vår syn, AI sidan är stark som väntat men vi tycker att kommentarerna runt Apple Iphone efterfrågan visar på att vi hamnar runt liknade volymer för Apple som förra året vilket är lite bättre än vad marknaden väntar sig just nu. För om Foxconn har stabila volymer trots att mer produktion flyttar till konkurrenter i Indien indikerar okej volymer. 

Taiwan september, försäljningssiffror för företagen samt export och import siffrorna.
Taiwan är en viktig del av teknologi sektorn och framför allt på underleverantörssidan, halvledare. Export och import datan för september visade på 4,5% tillväxt för exporten men AI sidan växte med hela 24,8% under månaden. Importen växte med hela 17,3% under månaden och till stor del drivet av halvledare utrustning enligt finans ministern. 

Vår syn, Exporten av AI GPUer fortsätter att vara stark drivet av framför allt av Nvida. På imoort sidan tror vi mycket av inköpen nu går till TSMC som håller på att bygga upp kapacitet i sina 2 nya 2nm fabriker som skall börja producera nästa år. Detta är goda nyheter för ASML, KLA, LAM och AMAT.


September försäljningen
TSMC se ovan var fortsatt stark drivet av AI och detta gällde även för bolagen som bygger servrar för AI, Quanta,  Wistron och Investec. PC sidan var mer mixed i termer av performance och samma sak gäller på smartphone sidan. 

Av: Inge Heydorn, GP Bullhound

Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Max Matthiessen tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för Max Matthiessen utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av Max Matthiessen. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan tillstånd.