Nvidia levererade och AI intresset ökar kan vi se i Salesforce rapport

Nvidias guidance och rapport visar att efterfrågan på ledande noderna på halvledar sidan är stor, goda nyheter för TSMC och ASML.

GP Bullhound som är en global investmentbank med specialisering inom teknik, går igenom veckans största teknologinyheter och ger sin syn på de aktuella händelserna inom teknikvärlden.

Nvidia levererar med positiva framtidsutsikter
Salesforce marginaler växer på och med det kassflödet
MediaTek ny chip, litet men stort
Allt talar för TSMC

Marknaden: Nvidia och marknaden backar initialt på rapporten i efterhandeln. Vi tror dock att det kommer att stabilisera sig då rapporten var stark och framtidsutsikterna positiva. Givet volymerna från Nvidia den nya chipen från AMD, MediaTek och säkert mer komplexa halvledare i nya Apple iphone som släpps nästa vecka så ser framtiden ljus ut för tillverkare och utvecklare av ledande halvledare.
Portföljen: Vi har handlat runt lite i några av våra innehav på marginalen men inte gjort några större förändringar.

Resultat
Nvidia (äger) rapporterade en försäljning på USD30,04bn i kvartalet upp 122% Y/Y vilket var USD1bn över förväntningarna. Även EPS kom in något bättre än väntat USD0,68 mot väntade USD0,64. Marginalen kom ner något som förväntat i och med att bolaget håller på starta upp produktionen av det nya AI chipet Blackwell. Data center volymen vilket är huvud drivkraften för bolaget växte 154% Y/Y eller 16% över förra kvartalet. Bolaget förväntar sig en försäljning runt USD32,5bn i 3Q med lite ytterligare marginal press på grund av de nya produkterna. Nvidia sa också att försäljningen av Hopper kommer vara starkare under andra halvåret än under första halvåret vilket betyder att Hopper även kommer att sälja bra under 4Q. Till detta skall läggas miljarder i initial försäljning av Blackwell under 4Q.
Vår syn. En bra rapport med bra guidance. Bolaget levererar och marknaden växer på både för hårdvara men även på mjukvaru och tjänstesidan.

Salesforce (äger) 2Q försäljning slutade på USD9,33bn upp 8% Y/Y eller 9% i konstant valuta. Starkast var tillväxten APAC med 16% tillväxt. Marginalen växte på ytterligare och nåde 33,7% i kvartalet vilket ledde till en EPS av USD2,56. Kassaflödet växte 10% Y/Y. Bolaget poängtera att momentum runt deras AI lösningar är otroligt bra och intresset för den nya produkten som släpps under hösten Agentforce. Den starkaste växande delen för bolaget är Data Cloud vilket är starkt tecken på att kunderna förbereder sig för AI lösningar.
Vår syn. Bolaget fortsätter att leverera och framför allt runt marginalerna och kassaflödet. Den starka tillväxten i Data Cloud indikerar på att bolagets AI produkter ser ut att vara bra positionerade.

Andra nyheter
Apple (liten position) annonserade att de kommer att släppas sin nya iPhone 16 den 9 september.
Vår syn. Vi kommer att följa eventet noga då de påverkar många av våra innehav. Vilken storlek kommer processorn att vara, hur mycket plats behöver AI delen? Hur mycket minne kommer det att behövas för att köra AI tjänsterna? Detta kommer att påverka TSMC och ASML framför allt.

AMD (äger) presenterade sin produkt karta under Hot Chips konferensen i San Fransisco. Den nya ZEN 5 strukturen har nu börjat att produceras hos TSMC. Detta förbättrar bolagets produkt erbjudande både på data center sidan och PC sidan.
Det sprids nu rykten om att Sony Playstation kommer att släppa sin Pro 5 ganska snart. Detta skulle vara bra för lönsamheten för AMD då console gaming delen har varit svag drivet av att efterfrågan på Playstation och Xbox nu svalnar eftersom de varit i marknaden så länge (2020)

Vår syn. Takten på att gå ner i nod storlek för halvledare fortsätter att vara runt 2 år vilket gör att takten av innovation och R&D ökar eftersom kostnaden och komplexiteten ökar. Om något kommer detta göra det ännu svårare för nya bolag att kunna konkurrera och de stora cementerar sina positioner så länge som de spenderar. (vilket Intel inte gjorde på EUV). Delen som fokuserar på att bygga skräddarsydda processorer för spelkonsoler har haft det tufft under första delen av 2024 vilket påverkat bolagets lönsamhet negativt. Så en återhämtning inom område vore klart positivt för marginalerna.

MediaTek (inget ägande) kommer under hösten att släppa sitt nya high end chip för mobil telefoner, Dimensity 9400. Ryktet säger att processorn kommer att produceras av TSMC och deras 3nm nod. Processorn skall innehålla hela 30 miljarder transistorer och vara det största chipsetet som produceras för telefoner. Storleken beror nog på att yta behövs för att kunna även driva AI applikationer.

Vår syn. Detta är helt i linje med vad vi ser, dvs att chipseten blir större i storlek men att man går ner i nod storlek. Igen så är detta positivt för våra positioner i TSMC och ASML.

Av: Inge Heydorn, GP Bullhound

Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Max Matthiessen tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för Max Matthiessen utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av Max Matthiessen. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan tillstånd.