Tariffeffekter och AI-efterfrågan: Inge Heydorn från Chelverton ger sin analys

Denna vecka fokuserar vi på tariffernas påverkan och den växande efterfrågan på AI. När vi skriver detta är inte alla detaljer kring de nya tullarna klara, men vi vill ändå ge vår syn på hur vi tror att de kommer att påverka teknologisektorn.

Tariffer och deras effekter

Generellt sett är tullar sällan gynnsamma för den globala ekonomin. De tenderar att hämma tillväxt och efterfrågan samt leda till högre priser på produkter.

Hur påverkas teknologisektorn?

Mjukvara: Vi ser det som osannolikt att tullar införs på mjukvara, vilket innebär att den delen av sektorn sannolikt förblir opåverkad.

Hårdvara: Här blir effekterna mer varierade. Standardiserade halvledare och generell hårdvara kan drabbas av tullar, vilket kan pressa marginalerna och dämpa efterfrågan. Däremot tror vi att regeringar kommer att vara försiktiga med att införa tullar på avancerade halvledare och tillhörande utrustning. Om sådana tullar ändå införs, lär slutkunden i slutändan få ta den ekonomiska smällen – helt enkelt eftersom teknologin är oumbärlig och det saknas alternativa leverantörer. Att flytta produktionen till nya geografier eller utveckla alternativa produkter är dessutom en process som tar många år.

Vad innebär tullarna i praktiken?

Vi förväntar oss en ökad produktion i högkostnadsländer som USA. Företagen kommer därför att behöva investera i mer teknik och automatisering för att hantera de högre kostnaderna.

AI-efterfrågan – vad vet vi?

Just nu skrivs det mycket om AI och efterfrågan på datacenter. Låt oss titta på konkreta siffror:

TSMC, som tillverkar alla viktiga AI-chip, har haft en försäljningstillväxt på 39 % Y/Y under 2025.
Nvidia har säkrat produktionskapacitet till ett värde av 45 miljarder USD.
De fyra stora hyperscalers har lagt beställningar på 3,6 miljoner Blackwell-chip, jämfört med 1,3 miljoner Hopper-chip förra året.
Nästan all datacenterkapacitet som blir tillgänglig under 2025 är redan slutsåld, precis som den var under 2024.
AI-specifika minnen (HBM) är fullbokade för hela 2025.

Den avgörande frågan är vad som händer efter 2025. För att tillväxten ska fortsätta krävs det att företag fortsätter att öka sitt användande av AI-tjänster. Även om det saknas konkret data kring detta, ser vi att nästan alla bolag idag arbetar aktivt med AI – både för att effektivisera sina egna organisationer och för att utveckla nya, bättre produkter. Nya AI-tjänster och innovationer lanseras dagligen.

Vår syn på AI-framtiden

Vi anser att AI-adoptionen fortfarande befinner sig i sin linda. I många fall är tekniken fortfarande i teststadiet, vilket innebär att vi har flera års tillväxt framför oss.

Dagens vinnare är dock inte nödvändigtvis morgondagens. Just nu är infrastrukturen avgörande, men i nästa fas kommer värdet att förflyttas från hårdvara till AI-tjänster och applikationer.

Av: Inge Heydorn, Chelverton

Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Max Matthiessen tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för Max Matthiessen utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av Max Matthiessen. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan tillstånd.

Tema: Tech v.13 2025