Från amerikansk dominans till europeisk revansch

Investerarna säljer USA-fonder och köper Sverige och Europa.

2025 har börjat med en tydlig omfördelning på den globala marknaden. Från att ha dominerats av en stark amerikansk börs och en nästan okontrollerad uppgång i de största teknikbolagen – de så kallade Magnificent 7 (M7) – ser vi nu en skiftning mot ett mer lågt värderat Europa.

Under de senaste åren har den amerikanska aktiemarknaden, och särskilt S&P500, drivits av en handfull bolag. Magnificient 7 (Google, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia & Tesla) utgör idag cirka 25% utav S&P500 totala värde. Dessutom är det globala indexet fortfarande bestående av 70 % USA.
Denna koncentration har inneburit att investerare har haft svårt att hitta värde på den amerikanska börsen utanför dessa få bolag. Samtidigt har den amerikanska ekonomin påverkats av osäkerhet kring Donald Trumps handelspolitik efter hans återinstallation i januari 2025. De nya tullarna och den geopolitiska spänningen har skapat ett mer osäkert läge, vilket har påverkat investeringsklimatet negativt.

I kontrast till den amerikanska marknaden har europeiska aktier inlett året starkt. Tittar vi närmre på värderingarna ute i Europa ser vi ett P/E-tal på endast 13, jämfört med USA:s 22. Detta innebär att europeiska aktier varit betydligt billigare att köpa in sig i jämfört med sina amerikanska motsvarigheter.
Den tyska aktiemarknad fortsätter att imponera från förra årets uppgång och har stigit med 14 % YTD. Samtidigt har Sverige, som också värderats alltmer ödmjukt de senaste åren, fått en positiv start på 2025. 

Geografisk rotation på marknaden

Marknaden under 2025 har präglats av en tydlig geografisk rotation, där kapital har omfördelats från den amerikanska marknaden till mer attraktivt värderade europeiska aktier. Detta återspeglas tydligt i fondernas prestationer hittills i år. De bästa presterande fonderna i vår ”Preferred List” har en övervägande exponering mot Europa och Sverige, vilket gynnats av en stark utveckling i regionens aktiemarknad och en uppvärdering av bolag som tidigare handlats till lägre multiplar.

Samtidigt har fonder med hög exponering mot den amerikanska marknaden haft det tuffare, särskilt de med stor vikt i tekniksektorn. Den kraftiga uppgången i de största amerikanska bolagen under de senaste åren skapat en obalans på marknaden, där en handfull aktier utgör en allt större del det breda indexet. I takt med att investerare söker diversifiering och mer attraktivt värderade tillgångar ser vi en tydlig förflyttning av kapital mot Europa.

Den stora frågan framöver är om denna trend kommer att bestå eller om USA:s marknad kan återfå sin dominans. För investerare blir det viktigt att anpassa sig till det nya marknadsläget och säkerställa en balanserad portfölj, där geografisk exponering spelar en allt större roll.

Victor Silbersky, Finansiell Analytiker Max Matthiessen

Max Matthiessen Värdepapper AB (”MMVP”) är ett värdepappersbolag med tillstånd att bedriva värdepappersrörelse. MMVP är registrerat hos bolagsverket och står under Finansinspektionens tillsyn. Innehållet i denna nyhetsnotis är av generell karaktär och tar inte hänsyn till din ekonomiska situation, ditt syfte med investeringar eller andra specifika behov och utgör därmed inte ett investeringsråd. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker. MMVP tar inte ansvar för den skada som kan uppkomma på grund av fel eller brister i den lämnade informationen. Åsikter och uttalanden i nyhetsnotisen, som kommer från för MMVP utomstående personer, delas inte nödvändigtvis av MMVP. Innehållet i nyhetsnotisen är skyddat av upphovsrätt och får inte kopieras, distribueras eller publiceras utan MMVP:s tillstånd.